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复盘:恒指创收市新低 沽空机构攻击舜宇是场误会?

1评论 2018-07-18 07:00:36 来源:王雅媛港股圈 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  ◆ 复盘关键词:做空

  ◆你将了解到的股票:雅生活、莎莎国际

  带你来复盘2018年7月17日

  恒指全日大跌357.98点,收报28181.68点,成交额量782.39亿。

  今日恒指触及了年内的收盘低位,成交量萎靡在700亿~800亿的量级,反映了投资者开始失去连博反弹的兴趣

  我们曾经说,现在市场对于经济的预期是下滑的,而不是出现系统性风险。因此有机会底部的形成是一个L型,而不是V型,在底部成交量越来越小,大家都对投资没欲望了,最近两天大市开始出现类似的特征。

  那大市是不是见底了?当然不是。即使情绪见底,也需要基本因素配合,更何况中国经济下滑的预期才刚形成,经济数据也未见明显好转,这样的L底看来要持续一段时间了。

  大市气氛这样,资金自然想做空多于做多。早前发报告沽空多家福建体育用品公司的沽空机构GMT Research今日又有新动作,该机构在社交平台Twitter回答投资者问题,指出舜宇光学科技(2382.HK)可能存在财务造假,理由为:

  ①舜宇的内部现金流过剩,但仍然进行外债融资,而且现金余额、可回收资产并不大,这些都很奇怪。

  ②作为同时生产镜片和摄像头模组的公司,其声称有82%的镜片对外销售,换言之,只有18%的镜片用于内部的摄像头模组生产,但这些模组的产量已经超过镜片产量的一半。按照每个模组需要1~3个镜片计算,公司还得需要从外部采购大量的镜片。既然自己可以生产镜片,为何又要从外部采购大量的镜片呢?事有蹊跷,如此看来,公司的营收增长其实是存疑的。

  虽然GMT并没有直接做空,但敏感的资本市场就想到舜宇或者已经成为它的猎物,下午空头赶到,舜宇股价最后大跌6.76%。

  事后,GMT继续在Twitter上回应,在他发推文之前,舜宇就已经下跌5%,股价的下跌并不能完全因为GMT的推文,投资者自有自己的判断。

  初步判断,GMT做空舜宇的机会并不大,但今天一事可以看到在最近这种情绪的影响下,即使如舜宇这样的神股,一传出坏消息,沽空即大军压境,再加上去杠杆,资金流走下,股票易跌难涨。

  可能大家是时候给自己放一个长假了。

  异动股分析

  1.中期盈利暴增 雅生活后市可期?

  昨日收市后,雅生活服务(3319.HK)发布公告,预期截至2018年6月30日止6个月,公司未经审核股东应占溢利将较2017年同期皆录得超过150% 的大幅增长。增长主要是由于集团物业管理在管面积的增加及多元化增值服务收入的上升,带来利润的大幅提升。

  受此利好因素刺激,雅生活早盘股价涨幅一度近10%,但随后仍不堪大市压力,全日仅收涨2.05%。

  小编愚见,雅生活如此亮眼的业绩实际上并没有给市场太多惊喜,仅是略超市场预期,所以股价的回落实属正常现象。不过,从积极的方面考虑,雅生活这份成绩单充分向市场证明了管理层的执行力,以及物业板块的业绩确定性。

  另一方面,截至目前,雅生活已经完成全年的并购目标,新增管理面积4000万平方米。同时,雅生活亦有机会入选9月份的港股通名单。

  因此,雅生活后市大概率能够延续强势表现。

  2.近期走势低迷 市场资金为何抛弃莎莎国际?

  昨日晚间,莎莎国际(0178.HK)公布截止6月底的2019财年首季业绩。整体零售及批发营业额同比增长24.8%,港澳地区零售及批发营业额同比增长27.7%,同店销售升25.3%,较4Q18增速提高。

  尽管业绩出色,但市场似乎并不买账。今日莎莎国际跌2.88%,收盘报4.38港元。

  根据香港局访港游客数据,2018年4-5月访港游客增速较1~3月有所提升,莎莎国际良好业绩主要受惠于内地游客访港旅客增加,以及本地消费市场的蓬勃发展。但市场对于这两个增长因素均产生了担忧:

  ①根据公司公告,人民币汇率从6月中旬开始贬值,令访港游客有所减少,6月增长有所放缓;

  ②香港股市及楼市的震荡也将影响香港消费业。

  小编愚见,7~8月为国内暑期,为传统旅游旺季,将会对香港地区零售业有所帮助,且高铁香港段9月通车,内地访港旅客也将有所增长,成为短期催化剂。

  但长期来看,莎莎国际对人民币汇率的依赖程度较大,同时国内跨境购、免税店发展迅猛,莎莎国际所占市场份额在不断下滑,不应给予过高的估值。

  3.社会经济指标担忧加重 阻碍大盘进一步反弹

  日前,2018年6月的经济指标都纷纷发布,多项指标都不太理想,其中社会融资增量继续不及预期,只有11800亿。而二季度的GDP增速为6.7%,比一季度低0.1%,M2 6月增速仅仅为8%,这都表面中国经济的增速已经有放缓迹象,这对于整个股票市场不是一个乐观的信号。

  小编认为,虽然这些指标看着还是问题不大,但后面几个季度的指标才会反映问题。我们想想,贸易战是从7月开始打的,届时进出口贸易的问题才会浮现,而且根据美国不断扩大征税范围,这个不良影响会越来越大,甚至可能我们在第三季度或者第四季度,会发现中国的GDP增速无法保住6%,那都是非常正常的。

  另外,值得关注的是,中国的房地产行业的高增速也难以为继。随着三四线城市棚改趋缓,一二线城市继续被锁死,房地产对GDP的拉动作用也将变小。

  全社会的消费也因为过高的房价受到了压抑,适逢目前在“去杠杆”、违约频发、P2P行业已经成了踩雷重灾区。因此,即使上半年上市公司的利润增速依然可观,但下半年会有增速下滑的可能。

  在这种不良的预期下,人们即使知道目前股市已经基本反映预期,很多公司的估值已经合理,但还是会害怕在经济指标大幅下滑后,有进一步下跌的可能,因此大家都管住了自己买入的手。这样一来,即使大盘如今已跌到28000点附近,但反弹却一直绵软无力。

关键词阅读:港股 恒指

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